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Fuentes de financiamiento a corto plazo

Hablemos de Economía

Hoy día cuando la pandemia nos ha dejado una gran reducción de ingresos y cierre de empresas para poder reactivar la economía, se hace necesario el apalancamiento financiero o sea la obtención de créditos a corto plazo.

En esta oportunidad quiero dar a conocer que tipos de financiamientos existen, sus ventajas y desventajas.

  • El crédito comercial de los proveedores
  • Crédito bancario
  • Papel comercial
  • Uso de colaterales para grandes cantidades de préstamos
  • Coberturas cambiarias para reducir el riesgo de los préstamos

Aproximadamente el 40% del financiamento a corto plazo se da a través de las cuentas por pagar o crédito comercial

  • Cuentas por pagar
    • Es una fuente espontánea de fondos
    • Crece cuando el negocio se expande
    • Se contrae cuando el negocio declina o disminuye
  • Permitir la reducción en el precio si el pago es hecho en un período de tiempo específico
    • Ejemplo: A 2/10, neto 30 descuento significa:
      • Descuento del 2% si se cancela la deuda 10 días después de la fecha de facturación
      • Si no se realiza, significa que debe realizarse el pago total antes del día 30
  • Determinado por la diferencia entre las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar
  • Es positivo si la cuenta por cobrar es mayor que la cuenta por pagar y viceversa
    • Las empresas grandes tienden a ser proveedoras netas de crédito comercial (con muchas cuentas por cobrar relativamente altas)
    • Las empresas pequeñas tienen a ubicarse como usuarias del crédito neto (con muchas cuentas por pagar)
  • Proveer préstamos autoliquidables
    • El uso de los fondos asegura un plan automático de reembolso
  • Cambios en el sector bancario de hoy en día:
    • Centrados en el concepto de “servicio bancario completo o integrado”
    • Internacionalizado para dar cabida al incremento que se observa en el comercio mundial y el surgimiento de las corporaciones internacionales.
  • Tasa Preferencial
    • La tasa que un banco cobra a los clientes que tienen mejor posición crediticia
    • Aumenta a medida que el riesgo de crédito de un cliente se incrementa
  • LIBOR (Tasa interbancaria ofrecida en Londres) London Interbank Offered Rate)
    • Tasa ofrecida a las compañías:
      • Tener presencia internacional o que
      • Son lo bastante sofisticadas como para usar el mercado de eurodólares de Londres a fin de conseguir préstamos.
  • Se debe mantener un saldo promedio mínimo en su cuenta, o bien, pagar una comisión por el servicio que presta el banco
    • Cuando las tasas de interés son bajas, los saldos de reciprocidad se elevan
    • Se requiere un saldo de cuenta calculado sobre la base de:
      • Porcentaje de los préstamos vigentes de un cliente o de los
      • Compromisos del banco con préstamos futuros para una determinada cuenta
  • La suma de dinero que se desea se calcula dividiendo el monto de los fondos que se necesitan entre (1 − c), donde “c” es el saldo en reciprocidad expresado como un decimal.
  • Por ejemplo, si se necesitan $100,000, la cantidad prestada debe ser $125,000 considerando 20% de la cantidad prestada como el saldo compensatorio. Esto es calculado así: Monto que solicitará en préstamo = Monto que necesita ÷ (1 – c)
    Monto que se solicitará en préstamo = $100,000 ÷ (1 – 0.2)
    Préstamo = $125,000
  • Términos del préstamo
    • El crédito oscila entre 1 a 7 años
    • El crédito es usualmente reembolsado en abonos mensual o trismestralmente
    • Sólo el solicitante del crédito superior, califica
    • Los porcentajes de interés fluctúan con las condiciones del mercado
      • La tasa de interés sobre un préstamo podría estar ligada a la tasa de preferencial o a la LIBOR
  • La tasa efectiva sobre un préstamo se basa en:
    • Monto prestado
    • Intereses que se pagan
    • Plazo del préstamo
    • Método de reembolso

Tasa efectiva =   Interés        ×       Días del año comercial (360)____
                                 Capital      Días que el préstamo está
                                                                             pendiente de pago

  • En el caso del préstamo descontado
    • el interés es deducido anticipadamente
    • la tasa efectiva de interés aumenta

Tasa efectiva            =        Interés            ×      Días del año comercial (360)

sobre un préstamo      Capital-interés          Días que el préstamo está
                                               descontado                          pendiente de pago

  • Asumiendo que el 6% es la tasa anual estipulada y que se requiere un saldo en reciprocidad del 20%:

Tasa efectiva con              =    Interés

saldos en reciprocidad           (1 – c)

                                                 =      6%        =   7.5%

                                                               (1 – 0.2)

  • Si usamos montos en dólares y no conocemos la tasa de interés estipulada, se realiza el cálculo de la siguiente manera:

                                                                                                         Días del

Tasa efectiva con          =           Interés___      ____       ×  año comercial (360)

saldos en reciprocidad (Capital – Saldo en reciprocidad     Días que el préstamo
en dólares) está pendiente de pago.

  • Los préstamos a plazos requieren una serie de pagos iguales a lo largo de la vida del crédito
    • La tasa efectiva de interés sobre los préstamos a plazos es casi el doble
   Tasa efectiva sobre los                   =   2 × Número de pagos anuales × Interés        préstamos a plazos                                                                                      (Número total de pagos + 1) × Capital  
  • Las empresas prefieren que le concedan préstamos no garantizados (sin garantías colaterales) pero:
    • Si su calificación de crédito es muy baja o si
    • La necesidad de fondos es muy alta; la institución prestamista requerirá que deje en prenda algunos activos.
    • Un contrato de crédito garantizado puede ayudar al prestario a obtener fondos que de otra manera no estarían a su alcance.
    • Primeramente, si el préstamo puede generar suficiente flujo de fondos para liquidar el préstamo a su vencimiento.
  • Incluye:
    • Cuentas por cobrar comprometidas
    • Venta directa (factoraje)
  • Ventaja:
    • Permite ligar directamente al préstamo con el grado de expansión de los activos en cualquier momento. A medida que aumente el nivel de cuentas por cobrar, la empresa puede solicitar más fondos en préstamo.
  • Desventaja:
    • Método relativamente costoso para obtener fondos
  • La institución prestamista estipula cuáles cuentas por cobrar tienen calidad suficiente para servir como garantía colateral de un préstamo
  • El porcentaje de préstamo dependerá de:
    • La solidez financiera de la empresa prestataria
    • De la calidad crediticia de sus cuentas
  • La tasa de interés suele ser muy superior a la tasa preferencial
    • El interés se calcula sobre el saldo insoluto del préstamo
  • Las cuentas por cobrar se venden directamente a la compañía financiera
    • La empresa de factoraje no tiene recursos legales contra el vendedor de las cuentas por cobrar
    • La compañía financiera podría efectuar directamente una parte o la totalidad del análisis de crédito para asegurarse de la calidad de las cuentas
    • La empresa de factoraje es:
      • La que absorbe el riesgo – por lo que suele recibir una tarifa o comisión
      • Paga por adelantado los fondos al vendedor un mes antes de que los podría recibir normalmente
  • Factores que influyen en el uso del inventario para financiamiento:
    • Comerciabilidad de los bienes pignorados
    • Estabilidad de los precios
    • Perecibilidad de los productos
    • El grado del control físico que el prestamista puede ejercer sobre el producto.
  • Etapas de producción
    • Las materias primas y bienes terminados son la mejor garantía colateral
    • Los bienes en proceso de producción son solo una pequeña parte del préstamo.
  • Brindar más seguridad al prestamista entraña en costos administrativos relativamente altos
  • Tipos de contratos:
    • Gravámenes limitados contra el inventario
      • El prestamista tiene un derecho general contra las existencias del prestatario
      • Recibos de fideicomiso
      • Un instrumento – el proceso de ventas en favor del prestamista
    • Almacenaje 
      • Un recibo de almacenaje – bienes que pueden ser movidos solo con la autorización del prestamista
      • Almacenaje público (con una empresa de almacenaje)
      • Almacenaje rural (la compañía independiente de almacenaje ejerce control sobre el inventario).
  • Evaluación de los mecanismos de control de inventarios:
    • Sustanciales gastos administrativos
    • Aumento en el costo general del préstamo
    • El otorgamiento de fondos se hace de acuerdo a lo que solicitan.
  • Quienes solicitan fondos en préstamos se cuentran expuestos al riesgo de los cambios en la tasa de interés
  • El mercado de futuros financieros:
    • Permite la compra venta de un instrumento financiero en un momento futuro
    • No se deben entregar los bienes de forma física
    • En el caso de la venta del contrato de un bono de la Tesorería, el patrón subsiguiente de las tasas de interés determina si es rentable o no.
    • El precio de compra de los contratos futuros se estable en el momento de la transacción inicial de compra.

Precio de venta, contrato de bono de la Tesorería de junio  *

(la venta se realiza en enero 2020.)…………………………$100,000

Precio de compra, contrato del bono de la Tesorería 

de junio 2020(la compra se realiza en junio 2020)    …….. $ 95,000

Utilidad sobre el contrato a futuro  .………………………….$   5,000

* Solo se debe invertir un pequeño porcentaje de los dólares reales implicados para iniciar el contrato. Esto se conoce como margen.

  • Si las tasas de interés suben
    • El costo adicional por tomar dinero en préstamo para financiar el negocio quedaría compensado por la utilidad sobre un contrato futuro.
    • Si las tasas de interés bajan
      • Registrará pérdida en el contrato a futuro cuando los precios de los bonos suban, pero ésta será compensada por los costos del préstamo más bajos y convenientes para financiar a la empresa.
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