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La resistencia no es inútil

Pulso Económico

Las sanciones diseñadas para dañar a Rusia por su invasión de Ucrania también dañarán la economía mundial.

Solo la perspectiva de una prohibición de las importaciones occidentales de petróleo ruso catapultó el precio del barril de crudo Brent a 139 dólares el lunes, su nivel más alto desde 2008. El aumento de los costos de la energía y las materias primas significa que la alta inflación es inevitable. El estancamiento económico o la recesión, la otra mitad del espectro de la estanflación, es más evitable.

Europa depende particularmente de la energía rusa y, por lo tanto, es la más expuesta a los riesgos de estanflación, aunque Estados Unidos no es inmune. Los analistas de Goldman Sachs estiman que un aumento sostenido de $20 en los precios del petróleo erosionan el crecimiento del PIB de la zona euro en 0,6 puntos porcentuales este año. Si el gas natural ruso dejará de fluir, se eliminarían 2,2 puntos porcentuales adicionales, dicen. Eso acabaría con la mayor parte de la expansión económica esperada por la Comisión Europea, que en febrero pronosticó un crecimiento del 4% para 2022.

Tal resultado no sería tan malo como el colapso económico provocado por la pandemia en 2020. Y los gobiernos pueden mitigar el impacto, tal como lo hicieron entonces. Pueden proteger a los más pobres de la sociedad de los crecientes costos de los alimentos y la calefacción aumentando los pagos a los desempleados y a los hogares de bajos ingresos. Los ministros de finanzas pueden reducir los impuestos sobre la energía y los productos alimenticios o sobre una variedad de bienes de consumo. También tienen la opción de diferir los aumentos de impuestos, como el planeado en abril por el británico Rishi Sunak.

Dicho esto, los gobiernos enfrentan diferentes desafíos esta vez. Primero, la alta inflación significa que los bancos centrales, por ahora, van a subir las tasas de interés para endurecer las condiciones financieras en lugar de relajarlas. En segundo lugar, el sector público ya tiene la carga de tomar prestado de las medidas de Covid-19. La deuda del gobierno general en las economías avanzadas alcanzó el 122,7 % del PIB en 2020, casi un quinto más que el año anterior, y solo ha retrocedido ligeramente desde entonces, según el Fondo Monetario Internacional.

No hacer nada también tiene un costo:

Un menor crecimiento y un aumento del desempleo significarán más personas en dificultades económicas y mayores gastos de asistencia social. Mientras tanto, los gobiernos pagarían un precio político en las próximas elecciones por los altos precios del combustible si no hacen nada, aunque un mayor endeudamiento también puede no ser bienvenido. Resistir el estancamiento económico significa aceptar aún más el Gran Gobierno del Nuevo Orden Mundial.

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