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La estrategia económica de Rusia

La economía de Rusia seguirá adelante aunque deje de exportar energía a Europa.  Reservas libres de sanciones, precios del petróleo más altos y una maquinaria de propaganda bien engrasada amortiguan el golpe.  Eso hace que las amenazas del presidente Vladimir Putin de cortar el suministro de gas al bloque sean más creíbles.

A primera vista, un embargo energético, ya sea impuestoa Rusia o impuesto a Putin por Europa, suena como un golpe mortal para las finanzas del país. Ya se prevé que su economía se contraiga hasta un 15% este año gracias a las sanciones occidentales.

Aún así, el presupuesto de Putin podría resultar relativamente resistente.  Alrededor de 9 billones de rublos, o $125 mil millones, de los ingresos del gobierno provinieron del petróleo y el gas el año pasado.  Europa representó alrededor del 40% de las exportaciones por valor, lo que implica un impacto en los ingresos de Moscú de hasta $50 mil millones, o el 15% de la cifra del año pasado. Entonces, el superávit presupuestario era de $7 mil millones.

Sin embargo, los precios más altos de la energía ayudarán.  Si bien la falta de tuberías dificulta el desvío del gas, el petróleo se puede enviar a otros lugares. Y el petróleo crudo y los productos derivados del petróleo representan las tres cuartas partes del valor de exportación de energía de Rusia.  El año pasado, el precio promedio del petróleo rondaba los $71 por barril, mientras que hoy el crudo se cotiza alrededor de los $108.  Eso implica que Rusia podría reducir las exportaciones de petróleo en aproximadamente un tercio sin perder ingresos. Y es probable que los precios aumenten aún más después de un embargo, compensando cualquier descuento que Moscú necesite ofrecer a los compradores.

Por supuesto, una disminución esperada del 15% del PIB este año también afectará los ingresos y aumentará el déficit presupuestario.  Pero los esfuerzos de propaganda de Putin en tiempos de guerra ayudarán.  El Kremlin ha utilizado los medios de comunicación progubernamentales para preparar a la población para tiempos difíciles, dándole más libertad para reducir gastos como los 20,000 millones de dólares gastados en atención médica el año pasado, al tiempo que restringe el presupuesto de defensa de 49,000 millones de dólares.  Putin podría permitir que el rublo se deprecie. Eso impulsará los ingresos en rubros generados por las exportaciones.

Por último, Putin todavía tiene alrededor de $ 160 mil millones en reservas que no están obstaculizadas por las sanciones occidentales, una vez que se restan alrededor de $ 140 mil millones en oro que Washington está tratando de dejar de monetizar. Prevenir en esos y alrededor de $ 50 mil millones en fondos presupuestarios que guardó podría ganar tiempo hasta que se puedan redirigir más exportaciones, digamos a India o China.

Un embargo energético dañaría a Rusia, pero puede que no paralice a Putin. Eso significa que la advertencia del Kremlin de aislar a Occidente no es una amenaza salvaje. Y, si Europa bloquea las exportaciones rusas, es poco probable que la trágica guerra termine de la noche a la mañana.

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